Сервис для
сео - оптимизаторов

Найди ошибки на сайте
Ошибки мешают продвижению сайта
Исправь ошибки на сайте
Сайт без ошибок продвигать легче
Получи новых клиентов
Новые клиенты принесут больше прибыль

Царствование королевского доллара в 2019 году сталкивается с проблемами

ЛОНДОН / НЬЮ-ЙОРК (Рейтер). После неожиданного ралли, которое подняло доллар до 18-месячных пиков и показало, что конец 2018 года является основной сделкой инвесторов, валюта сталкивается с проблемами в наступающем году. ЛОНДОН / НЬЮ-ЙОРК (Рейтер)

Сотрудник считает банкноты доллара США в обменном пункте в Джакарте, Индонезия, 23 октября 2018 года. Снимок сделан 23 октября 2018 года. REUTERS / Beawiharta

Они включают в себя дорогостоящую оценку, ослабевающий бум акций, убывающую репатриацию наличности со стороны американских компаний и возможность того, что Федеральная резервная система США не будет повышать процентные ставки столько раз, сколько сигнализировали.

Отсюда прогноз в опросе Reuters в этом месяце, что доллар завершит 2019 год примерно на 5 процентов ниже текущих уровней.

Это идет вразрез с текущей тенденцией, фьючерсы демонстрируют позиционирование доллара вблизи исторических максимумов.

Кроме того, ежемесячный опрос инвесторов Merrill Lynch, проведенный Банком Америки, показывает, что доллар восстанавливает «самую многолюдную торговлю» из группы технологических акций FAANG.

Но в последние годы у этого инвестора не осталось и следа, так как крупные ставки не оправдали себя в биткойнах, технологиях и ... долларе, против которого рынки сильно поставили в конце 2017 года.

(Графика на «USD и CFTC» - tmsnrt.rs/2A1CHPj )

(Графика на «Самая переполненная торговля» - tmsnrt.rs/2R9NaSj )

«С точки зрения позиционирования, возможности для роста доллара значительно отсутствуют, если только вы не увидите, что рост в остальном мире действительно ослабнет, а Соединенные Штаты будут оставаться сильными», - сказал Юджин Филалитис, управляющий портфелем в Fidelity International.

На экономическом фронте данные о занятости и жилье показывают, что десятилетнее восстановление США теряет силу, а кривая доходности облигаций сглаживает классическое предупреждение о рецессии.

В то время как ФРС подняла процентные ставки в декабре и дала понять, что они будут придерживаться политики ужесточения политики, денежные рынки считают иначе.

(Графика на тему «Спрэд и спад доходности в США» - tmsnrt.rs/2RuCkDH )

Тогда есть оценка.

Даже до начала ралли доллара в апреле оно было переоценено по сравнению со средними историческими значениями по отношению к валютам торговых партнеров и скорректировано с учетом инфляции (REER). Теперь он на 12 процентов дороже, чем в среднем за 10 лет.

Другие валюты, включая британский фунт и некоторые новые тяжеловесы, выглядят значительно недооцененными - турецкая лира и бразильский реал примерно на 20 процентов.

(Графика на «Оценка REER» - tmsnrt.rs/2RhJ6fA )

(Графика на тему «Начало строительства в США и разрешения на строительство» - tmsnrt.rs/2RpOcGG )

(Графика на тему «Безубыточность инфляции в США и процентные ставки» - tmsnrt.rs/2GDjVDs )

Но если шансы складываются по отношению к доллару, почему инвесторы поспешили принять его в конце 2018 года?

Теория «Долларовой улыбки», выдвинутая бывшим стратегом Morgan Stanley Стивеном Дженом, предлагает объяснение.

В нем говорится, что доллар укрепляется по мере роста неприятия риска - как это происходит сейчас - потому что инвесторы стремятся к безопасным, ликвидным активам. Затем он ослабнет по мере того, как флаги роста - нижняя часть улыбки - будет снова расти, когда экономика восстановится.

Действительно, Джен, в настоящее время директор по информационным технологиям в хедж-фонде Eurizon SLJ, считает наличные доллары лучшими инвестициями в 2019 году.

Но облака собираются и над более широкой экономикой. Опрос BAML в этом месяце показал, что инвесторы наиболее пессимистично настроены в отношении роста мировой экономики после финансового кризиса 2008 года.

Репортажи Сайката Чаттерджи и Сакиба Игбала Ахмеда; Дополнительное сообщение Суджата Рао; редактирование Суджата Рао и Джон Стоунстрит